장기적인 안목의 중요성
Earnings Guidance and Managerial Myopia
We examine whether firms that frequently issue quarterly earnings guidance behave myopically, where myopic behavior is defined as sacrificing long-term growth for the purpose of meeting short-term goals (Porter [1992]). We find that dedicated guiders invest significantly less in research and development (R&D) than occasional guiders. We also find that, in comparison to occasional guiders, dedicated guiders meet or beat analyst consensus more frequently. However, we find that dedicated guiders' long-term earnings growth rates are significantly lower than those of occasional guiders. Overall, our results are consistent with dedicated guiders engaging in myopic R&D investment behavior and meeting short-term earnings targets with possible adverse effects for long-term earnings growth.
SSRN-id851545.pdf단기적인 실적 가이던스를 성실히 제시하는 회사...그리고 그 실적이 시장의 기대치를 종종 상회하는 기업...
어떠세요, 이들이 과연 좋은 기업일까요?
단기적인 분기별 수익에 집착하는 기업들이 그렇지 않은 회사들에 비해 애널리스트들의 실적 전망을 상회하는 경우는 더 빈번하지만,
장기적인 성장률은 오히려 더 낮다고 합니다.
단기 실적에 치중하느라 상대적으로 R&D투자에 소홀하게 되고,
그 결과 분기별 실적은 좋은 편이지만 반대로 장기적인 성장률은 떨어지게 된다는 논리죠.